Как составить «идеальный» портфель облигаций?

В сбалансированный портфель облигаций рекомендуем включить ОФЗ и корпоративные рублевые облигации надежных эмитентов с рейтингом ААА–АА срочностью 2–3 года (25% портфеля), ОФЗ-ПК и корпоративные облигации (рейтинг ААА–АА) с привязкой к RUONIA или ключевой ставке (50% портфеля) и замещающие валютные облигации в долларах и/или евро срочностью до 5–7 лет (25% портфеля).

Теперь рассмотрим, как выбрать облигации для портфеля. Во-первых, необходимо определиться со сроком инвестирования (например, 1–2 года) и искать облигации данной срочности (с учетом оферты или амортизации). Далее алгоритм выбора может быть такой: в желаемой рейтинговой категории ищем облигации нужной срочности; сортируем их по размеру доходности (большей точности по премии к кривой ОФЗ); выбираем наиболее доходные облигации (или с наибольшим спрэдом); смотрим в торговом терминале – возможно ли купить бумагу по такой цене или это неликвидный выпуск с единичной сделкой.

В заключение просматриваем информацию о компании во всех доступных источниках: если компания удовлетворяет наш риск-аппетит – покупаем, в противном случае – повторяем алгоритм снова. Отметим, что в облигации с рейтингом ниже уровня А «с закрытыми глазами» лучше не инвестировать, изучение новостного фона по эмитенту должно быть обязательно.

В качестве источника данных по доходности облигаций можно использовать профильные сайты: https://cbonds.ru/, https://rusbonds.ru. Также на сайте ПСБ в разделе «Аналитика / Регулярные обзоры» можно скачать excel-файл «Технический монитор по долговому рынку с актуальными данными по обращающимся облигациям». Периодически в техническом мониторе дается выборка наиболее ликвидных бумаг в различных рейтинговых категориях.

Помимо вторичного рынка, хорошей возможностью является покупка облигаций при размещении. Обычно в таких случаях эмитенты готовы давать премию по доходности относительно вторичного рынка. Максимальные премии – у дебютантов на долговом рынке, которые хотят привлечь внимание к своему выпуску, рассчитывая на долгосрочное выстраивание кредитной истории. Такие выпуски после размещения на вторичных торгах обычно показывают рост котировок. Для сравнения предлагаемой эмитентом доходности с уровнем аналогичных выпусков на вторичном рынке можно также использовать «Технический монитор банка ПСБ».

Как видим, российский рынок облигаций предоставляет широкий спектр инструментов инвестирования и способен удовлетворить потребности даже искушенных инвесторов. Удачных инвестиций!